橡胶：大涨之后何如走？

（原标题：橡胶：大涨之后何如走？）

讲解重心

咱们预期，胶价形成局部双顶的概率相比大。

对于右顶跳跃左顶的概率，咱们看当今的概率偏小，除非12月到1月，降雨量再超预期。边走边看。胶价再涨，要天气成分再超预期。咱们会在早评中教唆。

形成局部右顶之后，胶价会资历颐养。经由颐养之后，胶价翌日仍然有作念多契机。

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241203胶价为什么大涨？

2024年12月3日，橡胶全线大涨。RU，NR，BR均大幅飞腾。

产业层面，并莫得看到什么联系的遑急讯息，相沿较大的单日涨幅。

诚然咱们当今暂时偏多。但成果蒙对，但若是没找到飞腾的原因，也如故感到无语其妙。

在24年11月25日咱们早评教唆，对胶价不要悲不雅，要符合乐不雅。因为泰国降雨的天气预告利多。

通过搜索，咱们注重到3则新闻。

新闻1

信息源：央视新闻发表时间2024-12-03 14:42北京

泰国南部洪灾已变成25东谈主物化超66万户住户受灾

近日泰国南部多地遭受严重洪涝灾害。泰国内务部防灾减灾厅厅长帕萨功当地时间12月3日露馅，当今泰国南部仍有6个府处于洪涝灾情中。洪灾已变成25东谈主物化，跳跃66万户住户受灾。

新闻2

信息源：QinRex 发表时间2024-12-03

QinRex据泰国12月2日讯息，泰国橡胶经管局（RAOT）露馅，据测度，由于南部地区捏续暴雨和大水，在翌日一个半月的时间里，将影响橡胶产能超30万吨。泰国橡胶经管局代理局长素塔先生露馅，从捏续降雨的情况来看，南部多省份出现洪涝灾害，这可能捏续到12月底。当今，依然开割并已在RAOT登记的在上述8个省份中，以5,327,928莱的栽植面积为基础算计受影响地区每天损违约3公斤/莱的橡胶产出，周期一个半月（每隔一天割胶的情况下，本色割胶苟简为20天），将影响橡胶的产能和市集投放量，算计跳跃319,675,680公斤，约合32万吨。

新闻3

信息源：UDNTHAI 2024年11月28日 17:55 泰国

南部7府碰到特大洪灾逾13万户公共受影响

泰国南部7府受暴雨天气影响碰到特大洪涝灾害，导致跳跃13万户家庭受到影响。副总理兼内务部长阿努汀准备于29日前去南部地区捕快水患情况，勾通防灾减灾部门更正机械和东谈主员驰援灾民。

11月28日，内务部通告长兼内务部发言东谈主戴柔顺女士指出，南部地区出现特大暴雨，导致多地爆发洪涝灾害，还有好多地区有洪涝灾害和泥石流的风险。副总理兼内务部长阿努汀指派内务部副部长莎比达前去南部监控样式，向陶公府和也拉府灾民提供转圜。当今莎比达依然和防灾减灾厅更正机械和东谈主力，营救南部公共草率洪灾。11月29日，副总理兼内务部长阿努汀将与内务部团队东谈主员前去南部地区捕快洪涝灾情，慰问受灾公共，并给他们提供转圜。

泰国大水新闻报导的时间线梳理：

2024年11月23日 whether.com等天气预告网站预告降雨量大。

2024年11月28日信息源：UDNTHAI 发布泰国洪灾信息

2024年11月30日信息源：财联社发布泰国洪灾信息（周日下昼）

2024年11月30日信息源：央视财经发布泰国洪灾信息（周日下昼）

2024年12月3日信息源：央视新闻发布泰国洪灾信息（周二下昼）

2024年12月3日信息源：Qinrex发布泰国减产信息（周二下昼）

橡胶合座价钱波动：

咱们（字据盘面和天气预告等）2024年11月25日早评转多。

胶价的低点，是2024年11月25日。

海南橡胶涨停，是2024年12月2日。

胶价赫然飞腾，是2024年12月3日下昼。

拟定的论断：

由于泰国南部是泰国主产区，占据泰国产量的60%-70%。影响大。

从上头新闻事件显露的章程，以及橡胶价钱，股票价钱飞腾的先后章程来看，存在着踏实的新闻在前，价钱飞腾在后的样式。

是以咱们倾向于以为，这一轮胶价飞腾的原因，是市集的资金，对央视的新闻，作念出了即时的反馈。也可能是对泰国减产讯息有所反馈。自然，咱们的归因不一定正确。

自然，咱们也商量到12月到1月，是中国轮胎工场的冬储备货季节，季节性的购买的积极性（季节性需求利多）一直存在。11月底中国云南停割，12月海南停割（季节性供应利多）。这些成分，市集早有预期，不是价钱角落影响的主要增量。

翌日天气对供应的影响：

咱们不错看出，翌日的降雨量仍然不小。

在大水莫得皆备退去的情况下，收复肤浅的割胶存在难题。

利多是延续的。当今看莫得很快祛除。

自然，天气成分变化快，需要捏续追踪。

复盘:泰国2024年下半年易受降雨量变大的影响

泰国于24年 7-9 月时间精致插足 “拉尼娜” 样式，且会一直捏续至2024年12月至 2025年，这将导致泰国下半年降雨小幅增多，冷季的气温也将比前年更低。

泰国样式局局长功拉微女士露馅，就当今的情况而言，厄尔尼诺 - 南边涛动（ENSO）样式出于肤浅景况，瞻望肤浅情况下这同样式会在 7-9 月时间鬈曲为 “拉尼娜” 样式。受此影响，2024年 7、8 及 10 月份泰国北部一些地区降雨会高于平时，而南部地区 8 月份降雨量将低于肤浅水平，在其他月份则会略高于肤浅水平。此外，至于 7、8 及 10 月份的气温，瞻望最高和最低气温均会高于肤浅水平 0.2-1.0 摄氏度。

复盘:2024年8月-9月19日，泰国和云南海南降雨量大，台风灾害是飞腾主因。

从weather.com数据来看，2024年8月，云南海南降雨量大。泰国的割胶也受到受降雨的阻拦。影响了胶水和杯胶的坐褥。胶价一直飞腾。

2024/08/01到2024/08/31 降雨量多，供应强势。需求去库预期。

2024/09/06到2024/09/23 台风影响，尤其是摩羯，变成了海南云南台风灾害，变成了泰国大水。飞腾幅度远超往年台风影响。

2024/09/24到2024/09/30 政府的战术，扭转了市集的需求预期。商品和股市共振。涨幅远超市集预期。

2024/10/08到2024/11/18 EUDR预期推迟，泰国供应预期放量，导致胶价向下颐养。

2024/11/25于今，泰国降雨量多，大水灾害，供应强势。

复盘:2016年泰国大水是胶价飞腾主因之一

2016-2017 年橡胶飞腾的原因包括了天气的影响：

大水影响供应：2016年9-10月，泰国连续发生大水。2016 年 12 月，橡胶需求郁勃，而泰国南部碰到大水，相等是 12 月 28 日的第二次大水。大水捏续时间较长，导致产胶区永劫期无法割胶，且其时处于泰国的产胶岑岭期，因此沪胶在 2017 年 2 月中旬涨至高点。

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影响翌日胶价的四个要害矛盾窒碍点

橡胶矛盾窒碍点1：产能鬈曲点 VS 产能鬈曲期？

若是以为橡胶依然由了产能鬈曲点，以后都是减产了，那么应活该心作念盼望路。尽量逢低作念多。

若是以为橡胶依然到了产能鬈曲期，鬈曲期代表产量可能小增，捏平，小减产，大减产。那么要追踪产量的具体情况再决定。

一字之差，差之豪厘，失之沉。

橡胶矛盾窒碍点2：产量减产60万吨，30万吨，10万吨？争议大

60万吨。这种情况可能来自于产量减少幅度。出口减极少冒昧在这个量级。（2023年泰国出口减少44万吨，2024年6月泰国出口减少30万吨，因此推断24年全年减60万吨）

用出口减极少外推减产量。

减产10万吨（或者没减产）。这种情况可能来自于泰国农业部会议上的测度值（2024年10月会议）。

减产30万吨。这种情况可能来自于折衷派，把以上不雅点加总平均一下。

橡胶矛盾窒碍点3：泰国出口减少是否可外推为产量减产？

橡胶主产国出口减少50万吨，是否橡胶主产国的产量，减少了冒昧50万吨掌握？

部分市集参与者以为，产量是列国协会我方上报，弱点不好筹办。

出口是海关数据，可靠性更高。因此外推的准确性更高。

是以，出口减少50万吨，可外推为产量减产50万吨坎坷，比如40，60万吨。

部分市集参与者以为，出口减少因为中国从中国到越南柬埔寨泰国设厂等原因。出口减极少大，但产量减极幼年。本色上产量减少幅度远远没出口减少的幅度大。

部分市集参与者以为，泰国乳胶用于坐褥疫情的乳胶手套需求。从2024年上半年来看，2023年77万吨对比2022年110万吨，24年有了33万吨的角落下滑。由于海关统计中，乳胶是划归在自然橡胶技俩下，因此自然橡胶出口的原因，33万吨是因为乳胶手套需求的下滑引起。

这部分数据，能否证明由于天气干旱或者多雨，导致橡胶产能的鬈曲点，或者产量的鬈曲点？争议很大。外推不算很合理。

橡胶出口数据的下落提供了咱们以为可能受到1、中国轮胎厂出海设厂导致2、乳胶手套需求下落3、减产成分等三个成分的影响。中国轮胎厂出海设厂原因(咱们假定按照2024对比2023，半钢产能增多2100万条，全钢产能增多290万条推测，橡胶总入口将减少8万吨)。

橡胶矛盾窒碍点4：广宽叙事 VS 扰动成分

广宽叙事视角

橡胶依然由了产能鬈曲点，以后都是减产了，应活该心作念盼望路。尽量逢低作念多。

2024年2-4月的干旱和减产恰是产能鬈曲点或者鬈曲期的明证。

事件扰动成分视角

2024年2-4月的干旱和减产是偶发性事件。每3-7年出现一次。厄尔尼诺转拉尼娜样式导致。厄尔尼诺导致干旱，拉尼娜导致台风多雨。

2024年2-5月，泰国等产胶国为了草率EUDR法案（条目2024年年底实践，产业链要慢慢备货）导致的产业备货需求短期大幅增多（预期增多20-60万吨），量增价涨，短期马太效应。

2024年10月初，EUDR法案推迟1年，导致的产业备货需求角落去库（预期角落减少10-30万吨），量减价跌，短期马太效应。

EUDR法案的需求导致产业链上半年增库，24年10月法案推迟导致角落去库需求。价钱成分对增库和去库的幅度有所放大。

以上3事件，均不错看作是事件型扰动成分。不一定顺应划入“产能鬈曲点”视角。

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对橡胶胶价的宗旨

前期橡胶价钱因为EUDR备货导致原料和现货偏强，因为前期的干旱和后续的多雨的供应扰动导致产量和出口减少。合座价钱偏强。

2024/10/08到2024/11/18 EUDR法案预期推迟，泰国供应预期放量，导致胶价向下颐养。

2024/11/25于今，泰国降雨量多，大水灾害，供应强势。

翌日主要柔顺宏不雅战术的落实对橡胶需求的利多力度，以及天气和价钱对产量影响的角落变化量。

咱们预期，胶价形成局部双顶的概率相比大。

对于右顶跳跃左顶的概率，咱们看当今的概率偏小，除非12月到1月，降雨量再超预期。边走边看。胶价再涨，要天气成分再超预期。咱们会在早评中教唆。

形成局部右顶之后，胶价会资历颐养。经由颐养之后，胶价翌日仍然有作念多契机。