华源证券：予以恺英收集增握评级

华源证券股份有限公司陈良栋近期对恺英收集进行盘考并发布了盘考论述《情愫游戏筑牢根基，多元新品再续传奇》，本论述对恺英收集给出增握评级，现时股价为13.53元。

　　恺英收集(002517)　　投资重心：　　情愫居品长线深耕，筑牢公司功绩基本盘。传奇类游戏具有受众广、踏实性强、APRU值高档特质，公司在《蓝月传奇》《王者传奇》《原始传奇》为代表的传奇品类游戏以及《全民遗迹》《天神之战》为代表的遗迹品类游戏中限制积蓄了深厚的实力，传奇类游戏的踏实迭代成为了公司保证收入基本盘的紧要身分。公司2023年完成对传奇研发公司浙江盛和收购并表，2024H1浙江盛和达成净利润7.37亿，同比增长38.5%，2024年利润孝敬有望再立异高。　　董事长高频增握公司股份，高管五年不减握彰显发展信心。2020年来，公司董事长金锋握有公司股份比重不断晋升，2024年全年已达成三次增握，收尾三季报末，测度握股比例达14.77%。公司董事长及高管容许翌日五年（2024年7月3日至2029年7月2日）不以任何形势减握获胜握有的公司股票，彰显公司恒久发展信心。　　多款新游行将上线，IP现实储备充裕。2024年11月15日公司传奇新品《梁山传奇》开服，此外，公司旗下《太上补天卷》将于近期上线，《盗墓札记：启程》《斗罗大陆：诛邪外传》《龙之谷天下》《三国志：率土归心》等游戏现时正处于密集测试排期中，翌日将延续亮相。此外，公司通过引入IP策略积蓄了无数IP授权，包括“无邪战士敢达系列”“OVERLORD”“对于我转生酿成史莱姆这档事”“信长之野望：天谈”“热血江湖”“龙族（DragonRaja）”“西行纪”“封神系列”“倚天屠龙记”“仙剑奇侠传”“盗墓札记”“斗罗大陆”“BLEACH千年苦战篇”“奥特曼”“拳皇”“射雕三部曲（射雕强人传、神雕侠侣、倚天屠龙记）”“红月”“古龙群侠（古龙武侠系列演义）”等著明IP，握续撑握公司居品种种化的主张。　　AIGC深度布局，参投AI居品行将开测。2023年公司自研“形意”大模子严防游戏垂类场景哄骗，已为多个模样达成显赫增效。此外，公司参投企业幻境游戏CEO张筱帆再创业，打造首款3D男性向AI恋爱奉陪居品《EVE》，居品基于亿级独家语料库，自主研发了适用于情感奉陪场景的对话大模子Vibe和缅想大模子Echo，简略提供真东谈主般的情感奉陪体验和多轮对话的深度缅想才气，其B站首爆PV播放量已破百万，翌日有望当先怒放男性向恋爱奉陪居品的市集。　　盈利预测与评级：咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润别离为17.0/20.0/22.4亿元，同比增速别离为16.4%/17.6%/11.8%，现时股价（2024年12月02日）对应的PE别离为17.1/14.6/13.0倍。咱们中式吉比特、巨东谈主收集、神州泰岳为可比公司，鉴于公司出色的功绩成长才气，初次粉饰，予以“增握”评级。　　风险指示。市集竞争加重风险，战术监管趋严风险，新游解析不足预期风险

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，东方金钱证券高博文盘考员团队对该股盘考较为真切，近三年预测准确度均值高达85.47%，其预测2024年度包摄净利润为盈利16.95亿，凭证现价换算的预测PE为17.13。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级26家，增握评级4家；已往90天内机构主张均价为18.45。

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