理念念Q3电话会：2025年春节需要扩产身手粗糙需求，宗旨拿下高端新动力超25%份额

　　来源：华尔街见闻

　　李念念暗示，明天3-5年行业最大的变量来自于AI，包含智驾、智能助手，它们将给破钞者带来完全不同的体验，亦然着实质变的运转。理念念L系列在接下来1-2年都仍处于青丁壮阶段，理念念L6尽头畅销，需要在2025春节扩产身手粗糙需求。永远宗旨是在20万东说念主民币以上的新动力汽车商场拿下卓著25%的商场份额。

　　好意思东时刻10月31日上昼8：00，在理念念汽车2024年第三季度事迹电话会上，理念念汽车不竭层在说起国外商场计策时暗示，国外商场至深关键，但策略不同。理念念汽车咫尺在有限的几个商场进行销售，中东将成为宗旨商场，并不策画进入到西欧和北好意思商场。

　　董事长李念念在提到明天增程居品竞争力时指出，汽车行业老到的是概述竞争力，包括时代、居品、销售、供应链、处事等层面，增程仅仅时代中的关键一环，L系列在接下来1-2年都仍处于青丁壮阶段。

　　另外，理念念L6是2024年于今全球商场最受招供的新车，这是销售端实打实的效果，从发布于今的六个月，理念念L6累计托付量超13.9万台，产能跟不上订单需求，工场还需要在2025年春节期间扩产以粗糙更多破钞者需求。

　　在被问及家庭商场的增长是否如故接近触顶时，李念念暗示，理念念对该赛说念的挖掘才刚运转，尤其是在AI对智能化的体验产生编削时，家庭商场的念念象空间变得更大。从纯电角度来看，30万东说念主民币以上的纯电居品商场本体上还有更多空间不错挖掘，理念念L7、L8、L9等居品在商场上具有竞争力，因此理念念不急于斥地其他细分商场，不成拿着金饭碗要饭。

　　李念念还合计，明天3-5年行业最大的变量来自于AI，包含智驾、智能助手，它们将给破钞者带来完全不同的体验，亦然着实质变的运转。

　　斟酌明天，理念念不竭层还指出，理念念汽车在20万东说念主民币以上NEV商场的市占率每个季度都在提高，第三季度已达到17%以上创历史新高，永远宗旨是在20万东说念主民币以上的NEV商场中拿下卓著25%的商场份额。

　　理念念好意思股股价绩后一度跌近14%。

　　以下为分析师Q&A要领实录：

　　Q1．全年教悔50.2到51.2万的宗旨代表L系列四季度平均月销为5.3万水平，请示来岁角度看，理念念L系列增程式车型还有多大的增漫空间？增漫空间来自于新车型如L5如故现存车型的改款？如故出口？如故低线城市的浸透？

　　咱们但愿公司来岁的新动力汽车销量增长速率能够达到悉数这个词高端新动力汽车商场（20万元东说念主民币及以上）增长速率的两倍。

　　Q2．本年9月份，理念念汽车推出了车位到车位的“一键智驾”内测版，理念念什么时候运转全量推送智驾？另外，理念念汽车城市NOA功能，来岁是否会跟着硬件升级进一步下千里到新款Pro的车型？

　　智驾在畴前十个月完成了几个大版块的迭代，咱们从减少对舆图的依赖转向无图化和端到端，也能看出全球对理念念汽车智驾的招供和期待也越来越高。对于车位到车位的“一键智驾”功能，咱们酌量在本年年底，也等于12月之前，全量推送给悉数的AD Max用户。同期，咱们也将一同推送宇宙ETC不退出通行才略。咱们会接纳VLM模子来识别ETC，不管是从城市到高速的NOA，如故从高速到城市的NOA，都不会因为通过ETC收费站而退出，给用户带来愈加通顺的体验。

　　另外，对于咫尺城市NOA是否有契机下千里到Pro车型？因为城市NOA需要更强的感知才略以及更高的算力，咫尺的城市NOA不援手现金的Pro车型。对于后续的新车型，也请全球关爱咱们新址品的发布会。

　　Q3．请示来岁纯电车型的具体推出时刻、价钱区间以及不竭层生机的月销量？网上有报说念称，理念念会在来岁年中的时候推出理念念i6，这个音问是否准确？

　　至于详备的居品酌量，咱们会在合适的时刻通过正经的居品发布会和全球作念共享。因为对于这种全新的居品守密责任还口舌常关键的。全体来讲，咱们对后续的纯电车型还口舌常有信心的，正如咱们增程L系列在高端新动力车商场的推崇相通，咱们会辛勤让纯电SUV踏进高端纯电商场的第一梯队。

　　Q4．之前不竭层提过提到销量过了50万就不错证实CEO股权奖励。目客岁销量还莫得达到50万，本季度大约证实了些许股权奖励用度？在第四季度还会有些许关连用度？这个用度的时刻分辨原则是什么？

　　对于CEO股权引发。限定9月30日，公司斟酌加上第四季度的交货，前三季度的销量可能不错达到首批股权引发宗旨，即畴前12个月内总销量卓著50万。因此，咱们在第三季度基本证实了5.93亿东说念主民币的股权引发用度。第四季度还会披发4200万东说念主民币。每达到一次50万销量宗旨的引发用度均疏通。

　　Q5．理念念汽车第四季度是否有销售政策转化？四季度销量教悔比拟三季度只增长了1万到2万辆，而去年四季度比拟三季度增长了26000到27000辆，本年尽管多了一款车，但销量教悔较为保守，是否本年的销售政策不会有去年那么多补贴？

　　在商场竞争大环境中，理念念L系列销量依然刚劲，主要成绩于理念念品牌浮现度提高、100万台车的托付以及智驾才略的打破。本年以来，固然商场竞争尽头浓烈，但理念念汽车的商场份额一直在不竭提高。第三季度，理念念汽车在20万以上新动力汽车商场的份额达到17.3%，创下新高。理念念L6自上市以来，单月托付量超2.5万辆，总托付量超13.9万辆，是本年上市新车中销量最佳的车型。在销售积贮方面，理念念汽车启动了新一轮营销改良，赋予销售区更多运营自主权，以便字据当地商场情况开展区域特定的销售和营销算作，提高品牌盛名度和商场占有率。针对不同省份的竞争面目，理念念汽车会制定具有针对性的区域销售政策。

　　Q6．本年迄今，好像理念念汽车的门店数目没若何增长。到本年年底以及2025年，不竭层是否有具体的延迟酌量？

　　理念念汽车斟酌到本年年底零卖门店数目将超500家。公司进行了渠说念转化，迟缓用旗舰店和中心门店（AutoPark）替换推崇欠安的购物中心门店。中心门店比例从2023年底的24%增至2024年底的40%以上。在中国商场，总展位数斟酌将从2600多个增至3600多个。同期，理念念汽车也在扩大在三线及部分重心四、五线城市的销售和处事积贮障翳。具体的门店延迟宗旨将在来岁第一季度财报发布后公布。

　　Q7．跟着更多增程混动玩家的加入，商场竞争会有所加重。理念念汽车在混动居品方面的提高和迭代酌量是什么？稀薄是在时代方面，不竭层合计有哪些粗陋的标的是不错进一步提高的？

　　汽车竞争是包含了时代、居品、供应链、销售、处事等在内的概述筹谋才略竞争，增程时代仅仅其中比较关键的一部分，但完全不是一皆。理念念L系列在明天一两年内仍处于“青丁壮”阶段，将合手续更新功能和升级体验，提高居品价值。理念念汽车在软硬件交融方面应该是行业推崇最佳的。

　　斟酌明天三到五年，东说念主工智能将是最大的变量，包括基于AI的智能驾驶和智能助手，将带来全新的破钞者体验，亦然着实质变的运转。此外，理念念L6是2024年于今全球商场最受招供的新车，这是销售端实打实的效果，从发布于今的六个月，理念念L6累计托付量超13.9万台，产能跟不上订单需求，工场还需要在2025年春节期间扩产以粗糙更多破钞者需求。

　　Q8．针对国外商场，咫尺理念念是否有更激进的计策？若是是的话，这种计策转化是基于如何的计划？咫尺公司里面是否有对国外商场的粗陋计较？包括一些重心商场的进入、销售渠说念的叮咛，以及2025年国外商场是否会成为理念念汽车关键的销量增长增量？

　　国外商场对理念念汽车至深关键，但公司的计策与其他车企不同。理念念汽车已在包括中亚的哈萨克斯坦在内的多个国度和地区设立了处事积贮，这些处事积贮有助于扩大理念念汽车在国外商场的份额。至于国外售售商场的采用，中东和中亚将是首批关爱的宗旨销售区域，在此基础上，公司将不竭探索和评估悉数具有较高增长后劲的商场，不竭扩大全球销售积贮。不外，理念念汽车暂时不计划进入西欧和北好意思商场。

　　Q9．理念念汽车正经对悉数AD Max用户全量推送“端到端+VLM双系统智驾惩办决策”。咫尺从用户体验的角度来看，端到端的NOA比拟畴前有什么最大的逾越？另外，本年三个季度以来， AD Max版块的销量有莫得权臣的占比变化？ 

　　跟着“端到端+VLM双系统智驾惩办决策”的推送，悉数这个词智驾的见识会将从“功能”转化为一种“才略”。换句话说，会从“城市NOA”、“高速NOA”的功能酿成着实的、有监督的智驾才略。这意味着从模式算法转化为着实的AI大模子。

　　用户体验方面带来的价值如故比较多的。举两个例子，起原是“领受里程”，咱们称之为“MPI”（平均领受里程）会变得更长。跟着模子参数和放哨数据量的加多，MPI里程数将大幅提高，意味着高质料放哨数据的企业将在明天竞争中具有完全的上风。第二个是安全性提高。全场景安全里程（MPa）也将得到提高，斟酌“端到端版块”将进一步提高安全里程数，达到东说念主类安全里程的3到5倍。另外，跟着大模子才略的提高，AEB（自动关键制动）和AES（自动关键转向）等安全性也将权臣提高，要紧事故数目将大幅裁汰。

　　AD Max对悉数这个词销售的影响尽头权臣。在30万东说念主民币以上的AD Max版块中，销量提高到了一定水平；在理念念L6销量中，AD Max的占比也在合手续提高。

　　Q10．不竭层提到理念念汽车如故有1000个充电站，斟酌到来岁年底咱们的充电站大约能达到些许个？咫尺理念念汽车的充电站大约有些许是自建、些许来自第三方？来岁公司对充电站方面的老本支拨计较是如何的？咫尺理念念汽车充电站的使用率大约如何？因为咫尺理念念纯电车MEGA的保有量还比较小。是不是好多理念念汽车充电站都是其他品牌的车在用？从毛利的角度来看，充电站的加多其实并不会对公司的毛利率带来负面影响。这种说法是否准确？ 

　　咱们的酌量是设立行业最大的OEM充电积贮。理念念汽车酌量在新款新动力车型上市前，在重心城市建造更多充电站，数目上应该会卓著特斯拉。以咱们新款新动力车型上市为时刻节点，咱们的宗旨是建造卓著2000座充电站并插足运营，到2025年底建造卓著4000座充电站。咫尺，理念念汽车的超充积贮障翳9条国说念，总里程卓著5.4万公里，障翳率达到63%。到2025年底，理念念将在高速公路沿线缔造1200多座超等充电站，障翳90%的国说念。

　　除高速公路和城区障翳外，咱们还将采用性地障翳中长距离自驾路子，粗糙用户的家庭出行需求。例如来说，咱们在珠峰建造的超等充电站将于本年10月插足运营；来岁四月，咱们也将在318国说念收尾超充积贮的端到端障翳。至于城市中的配合超充站。限定咫尺，咱们如故缔造了500多座配合超充站，斟酌到来岁年底，该数字将会卓著3000座。

　　Q11．咫尺在20万东说念主民币以上价钱区间的品牌联结度是否与不竭层岁首时探讨的标的肖似？在行业整合的经过中，不竭层合计该如何打发全品类品牌高端车型以过甚他有科技配景的新势力品牌的侧面打击？

　　即使在尚未推出纯电SUV系列居品线的情况下，理念念汽车在20万东说念主民币以上NEV商场的市占率每个季度都在提高，第三季度已达到17%以上。不管哪个品牌进入商场，中枢挑战都是能否在场所价钱区间为用户提供率先的居品价值。理念念汽车有信心通过增程和纯电居品线合手续赢得更多商场份额，永远宗旨是在20万东说念主民币以上的NEV商场中拿下卓著25%的商场份额。

　　Q12．中大型尺寸的家用大型SUV、 MPV商场中新增车型的供给渐渐加多，不竭层是否会合计家庭用户的规模可能已被部分触达？有莫得哪些不竭层看好的、细分的蓝海契机？

　　理念念汽车对家庭商场的挖掘才刚运转，尤其是东说念主工智能对自动驾驶和座舱体验产生编削后，家庭商场空间的可念念象和创造力会变得更强。理念念汽车并不急于斥地更多商场，而是应该把这个商场作念得更好。从纯电角度来看，好多东说念主合计是不是30万东说念主民币以上的纯电居品会很难卖，但事实上，30万东说念主民币以上的纯电居品商场本体上还有更多空间不错挖掘，30万以上的纯电居品，若是念念找到像理念念L7、L8、L9这么具备居品力的居品，全球仔细念念念念，商场反而是莫得的。因此，理念念汽车不急于斥地商场，不成拿着金饭碗要饭。

　　Q13．不竭层能否共享一下理念念汽车在自动驾驶方面的进展、明天计较的结构？从中永远的维度斟酌明天，自动驾驶的时代迭代是否会放缓？若是放缓，这是否会导致各家公司时代各异的削弱？

　　咫尺理念念汽车所以“监督智能驾驶”为标的去开展时代研发以及居品迭代，打造着实的“车位到车位”、全场景莫得断点的居品体验。同期，咱们合计在智能驾驶方面，东说念主机交互也需要居品和时代立异。咫尺，理念念汽车已运转用户内测，并酌量迟缓向全量用户推送。

　　永远来看，理念念汽车已启动L4级别自动驾驶预演，在现时的时代路子基础之上，咱们会酌量才略更强的车端VLM模子以及云霄视觉模子相结合的强化学习体系。另外，理念念将合手续加大在智能驾驶基建方面的插足，保合手在放哨算力和智能放哨里程数方面的率先。

　　对于各家公司智驾才略的问题，咱们不合计差距会削弱。因为永远来看，自动驾驶对车端的算力、云霄的算力以及放哨数据资源的需求插足尽头大，明天自动驾驶对大模子算法的才略要求会越来越高。我不合计各家公司在智驾才略上的差距会削弱，反而可能会越来越大。

　　风险领导及免责条件

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拖累剪辑：李桐