吊打迈瑞医疗，固生堂，逆市狂涨，功绩握续炸裂的中医医疗龙头

起原：A股伪评释注解

2024年11月13日 00:07:34

“这是价值事务所的第1709篇原创著述”

最近长处分析了爱尔眼科、通策医疗、华韩股份的功绩，三家破费医疗企业皆受到了较大的大环境影响，功绩皆相比拉垮。除了他们仨，长处也拿其余医疗做事企业光正眼科、中原眼科、何氏眼科、普瑞眼科作念了对比，总之，这些企业莫得一个发达好的，只可看谁相对没那么烂。

但就在这样的大环境下，中医医疗做事企业固生堂功绩依然相配坚挺。2024H1终了营业收入约13.65亿元，同比增长38.4%；经改造净利润约为1.48亿元，同比增长45.3%。一如既往地延续了此前的强盛增长，不得不说是个遗址。

本年级首，固生堂给的功绩指引原本是收入30%、利润35%，咫尺看算是逾额达成，况兼照这个趋势，全年猜测更是会逾额达成。

01

价值事务所健康增长

功绩仅仅名义，我们看一家企业，更多如故需要看他的运营情况。只须运营情况越来越好，即本人的内功越来越强，哪怕功绩一时差点皆不碍事；违抗，若是运营情况有厄运的趋势，哪怕功绩好炸了天也需要当心。

固生堂的门诊东说念主次、会员就诊东说念主次以及会员孝敬收入近几年皆在不绝增长，终结2024H1，公司门诊东说念主次同比增长31.9%至238.33万，做事东说念主数同比增长26.4%至77.07万，会员就诊东说念主次同比增长51.1%至93.8万，会员收入同比增长52.5%至5.81亿。

有越来越多的患者、越来越多的会员，有越来越多的会员/患者孝敬收入，这就足以评释许多问题了。另外，回头率也一个相配值得善良的数据，固生堂的回头率从2023H1的67.3%进一步栽种至69.5%。许多东说念主皆不信中医，但长处思说，许多东西咱不了解就先别急着含糊，甭管信不信，中医也好、西医也罢，皆仅仅一种医疗本事，只须能医好，那即是好的，即是好医！

近70%的回头率长处思应该很能评释问题了，若是医不好，为啥回头率会这样高？为啥这样多东说念主要办会员，难不行这样多东说念主皆是白痴？

在2023年报沟通时，固生堂的诡计是2024年新增10-15家门店，新进3-5个城市，服从到2024H1，公司仍是自建4家门店（上海1、无锡1、苏州1、温州1），同期并购12家门店（宁波3、长沙2、北京1、上海1、昆山1、常熟1、郑州1、徐州1、新加坡1），加起来达到16家，仍是进步2023岁首对全年的诡计，于是公司在近期的投资者沟通中将膨胀诡计改为2024年新增18-25家门店，新进4-6个城市。

大概有同学思，固生堂的膨胀速率是不是略微快了点？终结2024H1，公司仍是隐秘了国表里20座城市，全体线下调节机构达74家，昨年年底才58家，全年尽然要开18-25家，是不是步子有点大？

真话实说，长处就有这样的担忧，一般而言，外延膨胀太狠恶，大多背面有苦果，但固生堂好像还好，即便本年上半年新增16家也莫得消化不良，按照公司我方的话说，咫尺还莫得遭受扩展门店的艰难，系数门店均盈利。公司这段时候的利润增速、现款流增速也皆进步了营收增速。

固生堂在近期的投资者沟通中还抒发了对自建和并购的见识，并购主义并非是为了靠它孝敬若干收入，增长更如故多来自里面，并购其实是用来购买执照和所在资源，公司相配提防里面的运营和发展，时常探讨是否并购一个主义时，善良的皆是在该城市是否有作念好医疗做事的智商以及并购带来的计谋价值，中枢方针一定是围绕要在将来3到5年内成为当地市集的指导者。

尔后公司还先容了并购主义后摄取的手脚，起始最要紧的即是加广博夫军队开采，毕竟大夫是医疗做事这门买卖的根柢，然后会切换供应链体系，利用本人广博的采购上风来栽种毛利，同期还会借助数字化运营教养来栽种门店功绩。

本年6月公司在湖南长沙并购了两家病院，尽管并购的是病院，但营收范畴其实也不大，即是千万级别，收购后公司立马对其进行了供应链切换，咫尺已与湖南中医药大学等公立体系坚决医联体结合契约，通过引进强势大夫团队以及期骗数字化运营顾问教养对并购的主义进行校正，瞻望三至六个月便能终了样式盈亏均衡。

有机构在近期的投资者沟通中问固生堂，公司为何不需要作念告白宣传，毕竟咫尺市面上民营病院获客全体如故相比艰难的。

公司的回话相配之傲娇，长处皆不修改了，平直贴在这里群众看吧：

照实，固生堂在大夫端发达相配亮眼，终结2024H1，公司线上线下执业医师整个进步3.9万名，线下高等职称大夫占比更是约为48%。这个数据可能群众不是很懂，长处给群众拆解一下，咫尺国内共有70万注册中医师，其中40万在从事临床，里面唯一不到20%是副高职称，也即是说，群众去看中医碰到高等职称大夫的概率其实是很低的，但你若是去固生堂的门店，温顺两个大夫可能就有一个是高等。

公司能惩办这样多大夫，中枢之一就在于与大夫的源泉高校结合空洞，正如并购湖南主义后反手就同湖南中医药大学等公立体系坚决医联体结合契约相通，本年上半年，固生堂新增6家医联体结合单元，包括黑龙江中医药大学、中山市中病院、江阴市中病院、河南按摩作事学院、潮州卫生健康作事学院、达州中医药作事学院等，累计结合的医联体单元已达26家。

同期公司也积极培养自有大夫体系，选拔师带徒步地不绝提供簇新血液，2024H1新增19个名医传承使命室，在进步10个城市买通了自有大夫的职称晋升通说念。要知说念，民营体系最大的难点之一就在于无法给大夫提供一套像公立病院那样的职称晋升通说念，是以留不住东说念主，挖现成东说念主的代价也卓越之高。

固然不啻这些，固生堂惩办大夫还有相配多的本事，最终呈咫尺我们眼前的事实即是固生堂惩办了许多大夫，其实狠恶的病院如通策、爱尔、海吉亚，皆有一套属于我方的绑定大夫的样式，凡是搞不定大夫，连锁民营病院就开不起来。

固然不啻民营病院如斯，一切靠东说念主力的做事行业皆是如斯。

总之，固生堂在中医连锁医疗做事方面仍是有一套属于我方的嘱托，无论功绩面如故计算面看起来皆算是跑通了，咫尺系数这个词中医医疗做事市集需求又十分茂盛，后续还曲直常值得期待的。

02

价值事务所放点“福利”

今天讲的固生堂是一个中医企业，能看到这里的一又友猜测对中医、命理、玄学的摄取度也相比高，长处就极端扯两句别的，长处就姑且一说你也姑且一听，甭管有没特真义真义，归正听听看也不蚀本什么。

若是对命理学有一定参议的一又友应当领路，中国自2024到2043要走20年离火大运，在此时间中国将会成为率先天下的第一科技大国、第一文化大国、第一修行大国。

离火大运对火属性有关行业会相配的友好，如高技术、互联网、电子、医药、新动力等等，另外，离代表中女，这是一段对中年妇女卓越友好的时候，代表着女性崛起，一切和女性有关的行业也会快乐发展，还有离中虚，一切心灵的、精神上的也相配值得善良，如传统文化、影视（PS：我们今天讲的中医就属于传统文化的一种）。

看起来很玄乎很虚，但你仔细思思，女性有关、精神有关、传统文化、高技术等兴起，好像本即是如斯，这本即是大趋势。至于中国的崛起，本也该如斯，我们我方说有点自吹自擂的真义，但瑞达利欧在《原则：打发变化中的天下递次》中笔据万般永久数据进行了推演，接下来就该是中国接棒好意思国组建新递次的时候。

是以，群众好好期待一下吧！我们的离火大运！