光速商汤等押注，这家“克隆地球”公司冲刺IPO

开始：纵贯IPO，文/王非

“数字孪生第一股”，要来了？

11月29日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（下称：五一视界）递交招股书，拟登陆港交所主板，募资净额将主要用于研发联想、提供交易化才气等。

值得一提的是，五一视界是香港第五家以18C章递交上市央求的特专业技公司，IPO预期市值将介于40亿-150亿港元。此前，晶泰科技、黑芝麻智能均到手登陆港股，越疆科技、希迪智驾则正在鼓励上市程度。

上市程度流露，五一视界曾于2020年12月提交科创板上市的指挥备案；三年后，该公司转投北交所并一样进行了上市指挥备案；这次冲刺港股IPO，则是该公司四年来第三次寻求上市。

如果到手完成IPO，成绩“数字孪生第一股”头衔的同期 ，五一视界也将为光速光合、现代置业、商汤科技、摩尔线程、Star VC等投资方带来一定禀报。

首创东谈主确立现代集团，获商汤等8轮投资估值达44亿

相较于上市程度的高低荆棘，五一视界的融资之路，则相对随手好多。

这一切，五一视界首创东谈主李熠的个东谈主魔力不成谓无关。现年39岁的他，于2008年6月获取重庆大学工程造价学士学位，并于2023年6月获清华大学工商料理硕士学位。

2008年3月，李熠就插足现代集团实习，并在7月毕业后以管培生身份隆重入职现代集团；短短三年，24岁的他就成了现代集团旗下最年青的总司理，分摊交易地产业务；2013年起，他运行担任现代集团旗劣等一财富CEO。关联报谈称，李熠把第一财富由单一的物业公司发展为包括新科技、空间运营、教诲、文化体育、金融等业务的多元化集团公司，握续年复合增长率朝上50%。

凭借不俗的责任阅历，在双创高潮下的VR风口里，李熠趁势创办了51VR，也等于如今的五一视界。源头，51VR是一家奋勉于将VR、AI、AR时代与房地产、汽车、教诲、文娱等关联细分行业相联接的公司。

以房地产为例，李熠在该领域有一定积贮，凭借于此，51VR的居品主若是地产神情的VR化展示，包括楼盘外景展示、楼盘附进环境展示、样板间展示等施行。通过联接VR与房地产垂直行业，公司将自主研发时代运用于传统行业，从而已矣VR的鸿沟化交易运用。

在优秀布景+远大市集，双进击素加握下，李熠指导51VR到手获取光速中国领投，途家网、现代置业跟投的500万好意思元A轮投资。随后又在2017年12月完成2.1亿元B轮融资，本轮融资由现代、商汤科技和洽领投，Star VC、光速安振等跟投。

这亦然李熠前东家“现代”，网络两次投资他的创业神情。

2019年12月，51VR发布城市级全要素场景自动化平台，并把公司品牌从51VR升级为51World。据先容，51World全要素场景是把植被、谈路、建筑、车辆、园区等全场景拟真再现，把视觉真正、物理模拟、地舆信息、及时交互等多要旧交融重迭。

“克隆地球”，约略恰是由此伸开。

成本市集，显著抖擞为五一视界的这一指标买单。在2020年于今基本保握一年一轮融资的基础上，南宁焕新成本于本年6月28日，独家策略投资2亿元，由此助推五一视界的估值达到44亿元。

招股书流露，IPO前，李熠成功握有五一视界约12.5%股份，并通过星际宏图科技握股12.3%，猜想握有五一视界24.7%的权利，为该公司的单一最大股东集团。

此外，在18C限定下，光速光合和云九成本是五一视界的领航资深孤苦投资者，分辩通过LS 51World、Sky9 51World，握股17.3%、3.4%；商汤科技则为五一视界的资深孤苦投资者，握股2.3%。

当克隆地球遇上“交易化艰难”，三年半失掉近5亿

招股书流露，五一视界是一家奋勉于克隆地球5.1亿普通公里的科技公司，已围绕3D图形、模拟仿真、东谈主工智能三大领域的时代进行大齐投资并发展中枢竞争力。为已矣地球克隆联想，该公司已分阶段推出了51Aes（数字孪生平台）、51Sim（合成数据与仿真平台）、51Earth（数字地球平台）三伟业务平台。

五一视界合计，地球克隆可拆解为建筑、谈路、植被、水域、地形五类要素，以及静态寰宇、动态寰宇、半模拟寰宇、全模拟仿真寰宇、数字孪生寰宇五个阶段。

当今，五一视界已插足地球克隆的第四阶段，已已矣悉数这个词地球的及时生成及渲染时代，并到手将一天生成一个城市的克隆时代鸿沟交易化。公司的指标是在2030年完成第五阶段，一用于措置真正寰宇中对于交通拥挤、AI检修、时空千里浸、安全预警、情势瞻望、动力工场等运用领域的多样现实问题。

陈诉期内，主要为企业客户提供数字孪生措置有运筹帷幄与开辟及运用的51Aes，一直是五一视界最主要的收入开始，分辩约为1.11亿、1.42、2.05亿、2601.4万元，占比分辩为88.3%、83.3%、79.8%、78.3%。

值得一提的是，五一视界于2022年孵化的51Earth，该部分营收占比从2022年底的1.4%增长，增长至2023年的3.6%，并快速增长至2024年上半年的10.2%。

招股书流露，自建造以来，五一视界已向横跨19个国度及地区超1000家企业客户提供居品及措置有运筹帷幄，障翳城市、水利、动力、汽车、交通、机器东谈主、文娱、搪塞媒体等10多个领域。

招股书流露，2021-2023年及2024年上半年（下称：陈诉期），五一视界营收分辩约为1.26亿、1.70亿、2.56亿、3321.5万元；毛利分辩约为8216.3万、1.10亿、1.39亿、1659.8万元，毛利率分辩为65.2%、65.0%、54.2%、50.0%；研发开支分辩约为1.08亿、1.34亿、1.03亿、2858.5万元，分辩占同期收入的85.2%、79.0%、40.2%、86.1%。

把柄弗若斯特沙利文的贵府，按2023年数字孪生措置有运筹帷幄收入计，五一视界为中国最大的数字孪生措置有运筹帷幄提供商。

尽管顶着“中国最大数字孪生措置有运筹帷幄提供商”的名头，但是，五一视界的生计环境，却算不得柔润。陈诉期内，该公司失掉净额分辩约为1.46亿、1.90亿、8707.7万、6506.7万元，三年半间累计失掉约为4.88亿元；经调节失掉净额（非海外财务陈诉准则计量）则分辩约为1.14亿、1.32亿、6808.1万、6028.0万元。

对此，五一视界示意，主要系往绩纪录时候产生大齐的销售开支、 行政开支及研发成本所致。将来，跟着业务鸿沟及范围的扩大，渴望能握住改善运营成果。

死心2024年9月30日，五一视界有现款及现款等价物、受限制现款以偏激他金融财富的流动部分猜想约2.91亿元。

需要留心的是，如果刨除本年6月南宁焕新成本投资的2亿元，五一视界的现款及现款等价物等财富仅余0.91亿元，可谓“纳屦踵决”。

到手上市后，五一视界如何解脱“成本输血”逆境，加快鼓励“克隆地球”程度，将是摆在李熠眼前不得不想考的问题。