上海证券：给以潍柴能源增抓评级

上海证券有限包袱公司仇百良,李煦阳,刘昊楠近期对潍柴能源进行商榷并发布了商榷敷陈《重卡能源国内领跑，多业务协同绽放业务增长新空间》，本敷陈对潍柴能源给出增抓评级，现时股价为13.17元。

　　潍柴能源(000338)　　投资摘录　　深耕发动机范畴二十余年，以内燃机为中心，多元化布局全面发展。公司主商业务涵盖能源系统、商用车、农业装备、灵巧物流等板块，领有潍柴能源发动机、陕汽重卡、潍柴雷沃灵巧农业、法士特变速器、汉德车桥等国表里著明品牌。潍柴净利与重卡行业销量有较高的议论度，跟着国外并购多元发展遵守逐渐知道，2023年运行净利增速显耀强于行业销量和营收增速。2023年营收和净利重回正轨，24H1营收保抓慎重，净利抓续高增长。24Q1-Q3公司营收1619.54亿元，同比+0.98%；归母净利润84.01亿元，同比+29.23%。　　黄金能源链的真金不怕火成：潍柴发动机+法士特变速器+汉德车桥。发动机是重卡最中枢的零部件，价值量占整车30-40%。重卡发动机市集围聚度高，潍柴凭借自然气发动机上风获取重汽和一汽摆脱的自然气重卡配套，黄金能源链诱骗着陕重汽、徐工、大运等厂商基本使用潍柴进行配套。公司能源链产物销量稳步培植，重卡发动机市占率超40%、自然气重卡发动机市占率超60%。2024H1，公司销售各样发动机40万台，同比增长9.8%；变速器47.7万台，同比增长12.1%；车桥42.8万根，同比增长18.7%。　　大缸径发动机高附加值市集出路广阔，是再造公司发动机板块的新赛谈。众人市集容量每年可达200亿好意思元，附加值极高，跟着AI时间的到来，用于数据存储的大数据中心开荒将会给大缸径发动机带来极大的市集空间，谭总指出这是一条再造潍柴发动机板块的新赛谈。2023年，公司M系列大缸径高功率密度发动机销售8100余台，同比增长38%，残害众人大数据工程中心、矿卡等高端市集。2024年前三季度M系列大缸径高速发动机销量近6000台，产物结构抓续优化，以数据中心为代表的高端化产物占比培植昭彰。　　公司多元化业务发展，凯傲叉车和供应链业务盈利智力显耀增强，潍柴雷沃24H1灵巧农业业务营收达成高增。24H1凯傲达成净利润1.82亿欧元，同比增长24.1%；退换后息税前利润率7.8%，凯傲积极激动盈利智力增长，规划2027年达成退换后息税前利润率>10%。潍柴雷沃销售收入同比增长28%，创历史新高；农机产物合座销量同比增长17%，范畴稳居行业第一。　　投资冷漠　　公司凭借潍柴发动机+法士特变速器+汉德车桥黄金能源链在重卡范畴极具竞争力，布局高附加值、市集出路广阔的大缸径发动机有望再造公司发动机板块，跟着国外并购多元发展遵守逐渐知道，2023年运行功绩增速显耀强于行业销量和营收增速。瞻望公司2024-2026年别离达成归母净利润107.46/122.51/137.49亿元，同比别离+19.21%/+14.01%/+12.22%。2024年11月26日收盘价对应的PE别离为10.64X/9.33X/8.31X。初次遮蔽，给以“增抓”评级。　　风险指示　　宏不雅经济和政事阵势存在不笃定性风险，货运市集不景气、重卡行业销量不足预期风险，油气价差松开、自然气重卡销量和渗入率不足预期风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据贪图，东吴证券黄细里商榷员团队对该股商榷较为真切，近三年预测准确度均值为79.45%，其预测2024年度包摄净利润为盈利110.88亿，字据现价换算的预测PE为10.46。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增抓评级3家；曩昔90天内机构见地均价为20.25。

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