东吴证券：给以吉比特买入评级

东吴证券股份有限公司张良卫,周良玖,陈欣近期对吉比特进行商讨并发布了商讨发达《2024年三季报点评：多身分致事迹承压，期待新游杀青》，本发达对吉比特给出买入评级，现时股价为212.64元。

　　吉比特(603444)　　投资重心　　事件：2024Q1-3公司实现营收28.18亿元，yoy-14.77%，归母净利润6.58亿元，yoy-23.48%，扣非归母净利润6.13亿元，yoy-25.54%。其中，2024Q3实现营收8.59亿元，yoy-10.36%，qoq-16.83%，归母净利润1.40亿元，yoy-23.82%，qoq-47.19%，扣非归母净利润1.51亿元，yoy-15.33%，qoq-43.01%，事迹略低于咱们的预期。　　存量游戏当然回落，期待新游接续杀青。2024Q3公司营收同比下跌10.36%，主要系存量游戏《问说念端游》《问说念手游》《一念肆意（大陆版）》活水同比下跌11.42%/12.62%/18.45%，环比下跌16.83%，主要系《问说念端游》《问说念手游》Q2周年庆活动，活水基数较高。瞻望后续，公司存量游戏活水有望趋稳，《问说念手游》《一念肆意（大陆版）》2024Q3活水同比降幅较2024H1的14.70%/54.80%已有所收窄，自研新游《杖剑听说》《问剑永生》已于2024/08进行付费测，有望于2025H1接踵上线，代理游戏《王齐创世录》《封神幻思寰宇》已于2024年9、10月上线，《异象回响》有望于2024年内上线，期待公司新游运转事迹重启增长。　　重复汇兑等影响，利润端环比进一步承压。2024Q3公司扣非归母净利润同比下跌15.33%，环比下跌43.01%，环比降幅显贵大于收入，主要系多身分重复：1）《问说念端游》《问说念手游》Q2周年庆活水及利润基数较高，2）《一念肆意（大陆版）》于2024/07加大买量投放，刊行参加增多金额卓越对应收入增长金额，致利润减少；3）《Monster Never Cry》于2024/09上线中国港澳台地区及韩国，活水递延证实致收入用度错配，当期有所亏本；4）此外，季度间汇兑损益、利息收入变动也产生一定影响，24Q3公司产生归母汇兑损失1699万元，24Q2为归母汇兑收益694万元；5）24Q3公司利息收入1184万元，24Q2为2776万元。　　握续高额分成呈报鼓舞。2024Q3公司告示拟向整体鼓舞每10股派发现款红利20元（含税），悉数派发现款红利1.44亿元，2024Q1-3公司现款分成悉数测度为4.66亿元（含税），占当期归母净利润的70.94%，2024Q1-3公司现款分成及回购金额为5.19亿元（含税），占当期归母净利润的78.87%，高额分成呈报鼓舞。　　盈利预测与投资评级：接头到公司存量游戏仍有一定承压，咱们下调此前盈利预测，测度公司2024-2026年EPS差异为12.05/14.30/15.34元（此前为13.13/15.31/16.93元），对应现时股价PE差异为18/15/14倍。咱们看好公司存量老游活水环比趋稳，新游接续上线将运转事迹重启增长，同期积极分成呈报鼓舞，保管“买入”评级。　　风险领导：存量游戏下滑风险，新游不足预期风险，行业监管风险

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据策画，国信证券张衡商讨员团队对该股商讨较为深刻，近三年预测准确度均值高达80.2%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.99亿，凭证现价换算的预测PE为13.94。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级23家，增握评级6家；往常90天内机构主意均价为241.97。

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